19亿美元估值给一个百度豪赌91的真实理由

19亿美元估值，并购91无线！众人惊叹：太贵了，凭什么？在移动应用分发市场，91、360位列前两位，此案后，百度和360的博弈也将更有意思。支撑奇虎市梦率的故事也还没破，接下来取决于搜狗。

钛媒体注：中国互联网业界规模最大的并购案发生，这一次一掷千金的主人公竟然是百度！很多人评价，百度错过了UC，不能再错过91了。

7月16日上午，百度宣布拟全资收购网龙旗下91无线业务，估值总价为19亿美元。目前已与网龙持有的57.41%股份达成收购意向。

已被证实的消息称，百度和网龙相关各方已就此签署谅解备忘录，但91无线在港交所创业板上市的申请仍未发生变化。百度和网龙将进一步协商，就收购建议的相关条款达成一致，最终于2013年8月14日（最后截止日期）前，签署收购由网龙持有的91无线57.41%的股权。鉴于百度有意收购91无线剩余的42.59%股权，在最后截止日期前，如果其他股东愿意出售其持有的股份，百度将按与网龙签署的相同条款进行收购。

如果交易最终完成，百度收购91无线的标额将超过2005年雅虎10亿美金并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案！

这让互联网业界人士大跌眼镜。阿里巴巴引爆了2013年以来互联网投资和并购大潮，并将投资和并购对象聚焦在移动互联网领域（详情见钛媒体文章：《条条大路通阿里，阿里巴巴为何频频投资移动互联网？》，链接：）。与此同时，外界对另一巨头百度在战略投资和并购上的动作“缓慢”表达了质疑。此次百度终于一口气抛出了让国内互联网业界最为震惊的一笔。

不仅如此，据钛媒体了解，百度在还有其他并购案在低调进行。再加上此前作价3.7亿美元收购PPS布局移动客户端，百度在移动互联网上的发力可谓不鸣则已，一鸣惊人。

但是更多人问的都是，凭什么？19亿美元，相当于半个新浪，相当于两个人人，相当于快一个搜狐了，也比此前传的沸沸扬扬的搜狗14亿美元估值高很多。凭什么？

在移动应用分发市场中，目前91无线和360分别位列前两位，是移动应用重要的渠道商。百度此次收购91无线，无疑是为了增强产品线实力（百度已有自己的分发渠道“百度应用”），并迎接来自360等竞争对手的挑战。

此案也在微信朋友圈引发了热议，以下即为一相关分析：

1、19亿美金，比搜狗贵。移动带来的溢价。

2、移动已经打了三次横切面大战：工具、沟通、资讯。百度三战此前表现均不佳。

3、下一个横切面战场可能依次是音视频，两年后可能是地图。

4、地图可能成为下一个入口，百度下一个目标会是大众点评吗？

钛媒体作者@rain 也分析称，此案发生后，百度和360的竞争格局又发生了有趣的变化，百度VS奇虎这场博弈将变得更有意思。接下来，奇虎的最佳战略：1）靠收购搜狗造梦，目前冲到66亿美金市值；2）高市值高杠杆，现金加对股收购搜狗，搜索市场冲击20%市场份额；3）搜索达到规模效应，快速变现；4）桌面故事殆尽，搜索成为现金牛，给奇虎移动业务输血，奇虎的另一个移动互联网梦起飞。

百度收91，对奇虎的影响就是一个强劲的对手，支撑奇虎市梦率的故事还没破，如果百度战略控股搜狗，奇虎股价肯定大跌，资本市场去杠杆效应，且没有桌面搜索的现金输血，在移动端的投资不会像现在这么游刃有余。所以我觉得搜索是奇虎的七寸咽喉。

目前可以看到的是，百度正在转变布局思路：由传统互联网的重搜索和入口变为在移动互联网中重产品和服务布局。无论是百度云开放平台，还是大力发展webapps和site app，还是发布众多的移动APP，还是布局移动渠道都显示出了这一趋势。

与阿里巴巴重资本运作不同的是，百度的布局更为谨慎，并且自身发力和资本运作并重。在阿里巴巴频繁投资和布局移动互联网之时，负责百度投资并购业务的百度企业发展部总经理汤和松在一次内网访谈中回应了外界对百度投资不力的质疑，表达百度对投资和并购的态度：

我们的风格不是单纯追逐概念，像撒胡椒粉一样地投资。我们必须把概念落地之后能为百度带来多少投资效果进行力所能及的量化。只有美丽的概念还不够，我们还要关注收购所带来的实际价值。中国互联网界有很多大佬一直在进行活跃的投资，但大家的投资理念不同。有些公司比较喜欢广撒网，到处布局，当时可能会很热闹，甚至引来不少“有魄力”，“有远见”的叫好声。但当这些不理性的收购尸横遍野时，人们就会把他忘记。其实，战略投资并购难的不是概念，是在概念下的准确甄别。看到庐山不难，难的是对庐山真面目的理解。

巨头的资本机器已经开始运转，布局和卡位已经成为各方共识。此前，百度对移动互联网的资本运作相对比较谨慎（从对UC浏览器的犹豫不决最终导致交易流产可以看出），而最近的几起投资和并购表明，百度已经正式加入到了移动互联网的资本混战当中了。

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