【资讯】郑眼看盘政策模糊无需单边押注

郑眼看盘：政策模糊无需单边押注

A股艰难但很顽强地继续上拉，周五沪综指收涨0.35%报2820.17点，深综指涨0.74%报12506.94点，成交继续放大。因地产调控升级带来压力，两市地产股等相关个股走势趋于沉重。在资金对流效应下，中小市值个股走得更加强劲。　　昨上午商务部公布数据显示，6月份实际使用外资金额达128.63亿美元，同比增长2.83%。该增幅是10个月来最低的，也远远低于前6个月的平均增幅。该数据可能是昨人民币贬值69基点至6.4635的主要原因，因美元指数在周三暴跌后，这两天总体未动。这项数据若结合上周末公布的出口数据看，可能暗示未来赌人民币升值的压力会有所减轻，这应是A股潜在的不利因素。　　昨上市新股表现较好，甚至还出现久违的百元股，看来一级市场融资功能算是彻底恢复了。在股指和新股表现不错的背景下，有些机构似乎又在为“国际板”放风，但市场对此已不太理会，可能是因这方面消息波动太过频繁。不过随着股指不断上涨，笔者认为融资一方“见猎心喜”的机会确实较大，故扩容相关方面的负面消息出台机会多半将越来越大。　　当前商业银行问题多多，其极需要优化资产质量，极需化危机于无形之中，而中小企业也极需要扶持。因此，大力发展证券市场直接融资功能是符合方方面面的利益。当然，二级市场投资者除外，应有机会感受到更多扩容压力。　　楼市现状有可能使管理层在松动政策时顾忌增加，这应不难猜测，所以股指即使上涨也可能显得战战兢兢，很难走出流畅走势。关于楼市调控方面，应该说短期政策太过密集，使人无从预期。当一线城市楼价高时，就限购，然后又因二、三线城市楼价高涨再制定些补丁式规定，显然应急和即兴成分较浓。　　楼市调控应是综合工程，笔者认为先得将利率上调到正数。当经济手段用的不到位时，就得加大行政调控，而这本身成本太大。民间资金炒楼市，你要去管，这要成本，管后这些资金或转炒农产品或放高利贷，你又得去管，而这又得花成本。　　笔者相信，行政成本过高原就是多种问题的起源之一。以楼市为例，当行政成本高时，地方政府就不得不争取将土地卖出更高价，以此支付额外的行政成本，所以加大行政成本式的调控顶多只能救急，从长远说只能积累更多问题。　　仅从股市讲，笔者认为管理层继续收紧楼市所给出的信号有两面性：从悲观角度看，收紧楼市表明管理层仍担忧“实质通胀”，这多半暗示后续政策依然偏紧；从乐观角度看，民间资金将更无处可去，就算有极少部分流入股市，也多少会对原本平衡的市场产生些微帮助。　　综合近期国内外基本面动态，笔者猜测A股有可能继续上涨，只是空间有限。笔者认为2860点一带为重要阻力位，也许下周初就可能上试，届时建议投资者减持。　　当前我们的政策是模糊的，这才有人发明了“定向宽松”这个古怪词汇。外围许多国家的政策也是模糊的，欧洲有事没事是没有征兆的，而美国的QE3也是模糊的。这倒不是因为他们特爱藏着掖着，他们可能是真不知该何去何从。　　当中外政策均有模糊性，融资和扩容却是不会模糊的，因此涨高就先抛出，跌多了再买，忌单边押注，笔者个人认为这应该是应付模糊政策的合理策略。

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