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中国经济复苏势头锐减 降息能否抑制热钱流入

发布时间:2022-06-30 18:57:18 阅读: 来源:腰靠厂家
中国经济复苏势头锐减 降息能否抑制热钱流入

在经济复苏持续疲软和通胀水平较低的情况下,货币存量却高居不下,在较为矛盾的经济环境中,是否降息再起争议。

整体来看,中国经济的复苏开始遇到明显困难,这也意味着货币政策应该更加宽松。与此同时,由于实际利率开始转正,中国存在着较为明显的降息空间,综合实体经济的表现,预计央行将很快降息。

降息更重要的作用是抑制热钱大规模流入。5月新增外汇占款出现大幅下降,主要是因为国家外管局开始对跨境资本流入开始实行严厉监管,但5月末M2依然处在高位,国内外存在利差,人民币汇率不断升值,这说明资本流入压力仍较大。

5月新增外汇占款量缩减至不足700亿元,大大低于前四月近4000亿元的平均值。

“因此,除了严厉监管之外,中国央行更应该考虑减少资本大规模流入的动因,那就是利差;同时,汇率也应该波动起来。”

在澳大利亚央行的降息后,中国的利率水平成为了世界主要经济体中的最高值,利差相较海外很高,所以在前四个月就吸引了1.5万亿元的外汇资金,这才是为什么要呼吁中国降息的原因。大量资本流入意味着央行需要降低与主要经济体的利差,来主动降低资本流入的兴趣。也就是说降息就是要减少套利资金的流入,真正使得货币条件收紧。

降息只是一部分,同时要使得汇率出现双向的波动,汇率波动可以增加持有人民币的风险,也会抑制热钱的流入。

从中国的货币政策来说,降息对实体经济的效用并没有想象的那么强,但是它对资本流入的影响非常大。他建议在降息的同时扩大利率浮动幅度。

降息不仅仅能够抑制热钱流入,更主要的是会被认为是政府的刺激政策,有利于增加企业和居民信心,也能起到降低企业财务成本的作用。

不过,也有专家认为,在当前经济状况下,中国的中央政府并不想向市场发出任何货币政策放松的信号,除非就业状况出现恶化,而当前的就业状况仍保持相对稳定,还不需要政府在政策方面做出反应。

政府可能掌握着更多就业方面的信息,目前并未促动其采取激进措施。

中国经济运行中暴露的价格和数量指标的脱节反映了经济的结构性矛盾。其中,由于房地产泡沫和地方政府对经济的干预,房地产和地方融资平台对资金的需求旺盛,而对这两个部门而言,当前的实际利率并不高。

当前的信贷和社会融资总量扩张更多带来的是中长期金融风险的累积,而不是对实体经济的拉动。这种经济的需求端面临的结构性矛盾,背后有深层次的原因,和财政体制、土地制度等有关,只有结构改革才是治本之道,总量刺激短期对总需求有一定帮助,但可能加大经济中长期面临的风险。

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