利好信用债市场利空地产股

利好信用债市场 利空地产股

财政部发行四地试点自行发债将对市场带来何种影响。　　东方证券首席策略分析师邵宇认为，此举将能有效解决地方政府“土地财政”的局面：“如果能通过市场化的手段发债，地方政府将有一个透明公开的渠道获得资金，将会对其资金来源提供重要补充，也能摆脱对‘土地财政’的依赖。”但他不认为这是当前全球金融危机、内地经济不景气情况下的“救急措施”。　　正因为如此，在华宝证券研究所所长李国旺看来，地方政府对卖地财政的依赖度降低后，在地方新财源出现前，此举仍只是治标的措施，对地产股可能产生利空作用。　　但是中邮证券的观点则相反，他们认为地方政府发债渠道被疏通后，此前市场担心的地方债集中爆发出现缓和，从而延缓了地方债务危机的担忧；加之银行季末考核结束，资金面有望短暂缓和。　　而对于国庆后暖风频吹的债券市场来讲，《试点办法》可增加市场高信用评级产品的供应，对该市场再度造好。　　平安证券固定收益部副总经理石磊认为，虽然财政部关于自行发债的个别细节暂不明晰，也即不确定地方自行发债是用中央政府信用，还是地方信用，但考虑到现阶段地方债火爆，二级市场交易活跃，预计此债券会受市场追捧。　　可见的是，从国庆后的债券市场表现来看，之前几乎临近“崩盘”的信用债券出现了强势反弹。其中，尤其是高信用评级品种，如中石油、中石化信用债反弹幅度尤为强劲。包括国债、央票、股息金融债等利率产品，近两周内的收益率曲线平均下移了30个基点。与低信用等级品种明显拉开差距。　　此外，尽管本周一是中小银行类机构因存款准备金缴存范围调整，上缴约800亿元准备金的日子，但当日财政部代理招标的176亿元三年期固息地方政府债，中标利率仅3.67%、认购倍率达到2.02倍。由此显示，债券市场暖意依然。大部分金融机构债券交易员认为，利率债市场回暖信号已很明确，可判断已进入了慢牛通道。

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