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需求是2015天然橡胶市场关键因素

“牛市看供应，熊市看需求”。2015任意负荷都不会引发负荷传感器的位移下沉年，需求对天然橡胶市场至关重要。天然橡胶的下游需求主要集中在轮胎上，2015年天然橡胶走势将与轮胎行业景气度密切相关。轮胎按照用途可以划分为配套胎和替换胎，其中配套胎与汽车产销量密切相关。

2014年1—11月，我国汽车累计销量2107.冶金设备8万辆，去年同期累计销量为1985.9万辆，同比增长6.14%。但进入9月以后，我国汽车销量同比增速一直保持在3%以内，一定程度上显示出我国汽车消费增长乏力。

中信期货研气雾阀究报告认为，汽车销量增速下降与整体经济增长回落有一定关系。在2015年经济增长继续放缓的背景下，汽车消费将难现亮点，低速增长将成为汽车行业的新常态。

而从轮胎下游市场来看，近几年乘用车销量一直维持正增长，但商用车销量在去年出现同比下滑的情况，“乘强商弱”现象逐年突显。乘用车销量连年增长的主要原因是，在城镇化进程中，汽车保有量尚有进一步提高空间;商用车与投资密切相关，一旦投资放缓，商用车销量增速也会放缓。

具体来看，商用车中的重卡销量是一个非常重要的轮胎需求指标。进入2015年，重卡消费面临的一个最大挑战就是，国四升级后面对的提前透支需求的问题。国四标准升级从2013年便开始在部分城市执行，此项政策出台导致很多用户提前在2013年和2014年上半年采购。因此，在2013年和2014年上半年，重卡销量仍然保持较高的增长速度，而2014年的下半年，重卡销量增速显著回落。中信期货报告认为，按照这个趋势，如果2015年投资方面没有特别明显的改善的话，重卡销量定然难有亮点。

据统计，2014前10个月，重卡市场累计销售各类车辆约63万辆，同比增幅仅约试件经过拉杆与小车相连1%，远低于2013年21%的增速。2014年的重卡雪花机销量负增长似乎已不可避免泵体。

宏源期货研究报告也认为，重卡与投资相关性极高，并且呈现一种后发力、高弹性特征。2015年固定资产投资增速可能继续下台阶，从而拖累相关产业需求。预计2015年重卡销量将继续下滑。

如果说2015年轮胎消费不旺是国内天然橡胶市场的“内忧”，那么美国“双反”调查可能带来的轮胎出口问题就堪称“外患”。

上一轮美国对华轮胎特保案早于2012年9月到期稳压1h终止，2014年年中美国又发起一轮对中国输美轮胎的“双反”调查。2014年11月24日，美国商务部对从中国进口到美国的轿车和轻卡轮胎征收反补贴税做了初步裁定，对国内相关轮胎企业征收12.5%—81.29%的关税，而最终反补贴税率的结果将在2015年4月6日确定。对此，有行业专家估计， 2015年反倾销结果落定后，美国可能对中国出口到美国的乘用车轮胎和轻型卡车轮胎征收60%的关税，其时间周期可能要比以往更长。更糟的是，欧盟、日本、印度和澳洲等国家和地区可能会跟风，形成连锁反应。这将对国内轮胎市场造成冲击。

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